Израильская
русскоязычная
адвокатская
коллегия

Адвокат
Эли (Илья)
Гервиц

Мое слово – закон!

Рубрики

Рассылка

адвокатской коллегии Эли Гервиц

Экономика Израиля в первое полугодие 2020 года: основные тенденции и прогнозы

Экономика Израиля в первое полугодие 2020 года: основные тенденции и прогнозы

С экономической точки зрения 2020 год, по-видимому, является самым тяжелым, начиная с 2009-го года. По сути, мы имеем дело с очередным «черным лебедем».

Кризис, вызванный пандемией COVID-19, привел к тяжелейшим последствиям для современной мировой экономики. Поскольку Израиль является интегральной частью глобальной экономики, кризис, разумеется, никак не мог обойти нашу страну стороной. Вместе с тем, как отмечает Марк Ойгман, генеральный директор израильской компании SmartGen в экономическом обзоре, опубликованном компанией в августе, в первом полугодии Израиль вполне достойно «держал удар».

Более того, если оценивать инвестиционный климат в строго количественных показателях, может создаться впечатление, что во многих областях (таких, как технологии, недвижимость, валюта) вообще не было никакого кризиса! На самом деле это, конечно, не так: более глубокий анализ позволяет обнаружить первые признаки удара, полученного экономикой Израиля. По мнению Марка Ойгмана, во втором полугодии 2020 года мы столкнемся с более явными проявлениями этого кризиса; однако при этом они будут более мягкими, чем ожидалось в первые месяцы пандемии коронавируса.

6W1A7392.jpg

Начнем с общего обзора состояния финансовых рынков. Мировой кризис, вызванный COVID-19, нанес по ним тяжелый удар. Однако изначальный шок вскоре прошел, и в последние месяцы ведущие мировые индексы (в основном в США) отыграли значительную часть потерь, а котировки индексов некоторых секторов (в основном технологических) и вовсе взлетели выше, чем в начале года. Основные индексы на тель-авивской бирже также сумели наверстать большую часть потерь, хотя по данным на 21 июля 2020 года они все еще отстают на 14% от предкризисных значений. Создается впечатление, что инвесторы настроены оптимистично в отношении ожидаемых темпов выхода экономики из кризиса и привыкают к так называемому New Normal, что в свою очередь оказывает существенное влияние на повышение стоимости ценных бумаг и тенденцию возвращения рынка к докризисным значениям.

Как и в других странах, в Израиле заметен разрыв между показателями индексов различных отраслей. Технологический сектор лидирует с большим отрывом: индекс TA-Technology вырос с начала года на 20+%. Поскольку котировки акций технологических компаний на израильском фондовом рынке уже довольно высоки, по мнению специалистов SmartGen, именно сейчас стоит обратить внимание на финансовый сектор, а также на акции некоторых компаний, занимающихся недвижимостью. Тем же, кто заинтересован в инвестициях в «хайтек», стоит обратить внимание на рынок венчурных и частных инвестиций, где ожидается тенденция к снижению «порога входа» в перспективные стартапы.

6W1A7151.jpg

Рассмотрим подробнее израильскую экосистему высоких технологий. По данным IVC-Meitar, за первое полугодие 2020 года было осуществлено 52 «экзита» на общую сумму в $5.8 млрд. Выглядит впечатляюще, хотя на самом деле количество сделок уменьшилось на 32% по сравнению с первым полугодием прошлого года, а их общая стоимость уменьшилась на 22%. В то же время объемы инвестиций в израильские высокотехнологические компании находятся на докризисном уровне, а второй квартал вообще оказался рекордным. При этом кризис повысил активность венчурных фондов (VC): их доля в инвестициях в первом полугодии 2020 года достигла $4.4 млрд. (84% от общей суммы инвестиций).

Следует особо отметить, что этот позитивный тренд израильского «хайтека» выгодно отличает его от общемировой тенденции. Так, в Северной Америке объем инвестиций в стартапы в первом полугодии снизился на 10% по сравнению с первым полугодием прошлого года, a европейское венчурное финансирование в первой половине 2020 года сократилось по сравнению с аналогичным периодом 2019 года на 20%.

Несколько слов о рынке недвижимости.

Прежде всего, следует отметить, что активность на рынке жилой недвижимости восстанавливается. Так, последние два месяца первого полугодия 2020 года оказались более плодотворными по сравнению с прошлым годом. Более того, исследование, опубликованное Банком Израиля, указывает на возобновление роста объемов ипотечных кредитов. С одной стороны, замедление темпов работы на строительных объектах и скорости выдачи новых разрешений на строительство снизит предложение на рынке, что подтолкнёт цены вверх. С другой стороны, тяжелое экономическое положение и безработица в Израиле будут уменьшать спрос со стороны населения. Поэтому по мнению специалистов компании SmartGen в ближайшее время цены на жилую недвижимость останутся в диапазоне +/- 5% от нынешних.

6W1A7235.jpg

В то же время бизнес в сфере коммерческой недвижимости переживает серьезный упадок. Особенно пострадали объекты в области ритейла: так, за второй квартал 2020 года цены в Тель-Авиве упали на 10%. Существенно снизились и котировки акций компаний, занимающихся коммерческой недвижимостью.

В конечном счете, по мнению экспертов компании SmatGen, несмотря на значительную экономическую турбулентность (а возможно, во многом именно благодаря ей!), нынешний период открывает интереснейшие перспективы перед инвесторами, готовыми углубляться в анализ и вкладывать в недооценённые израильские активы. В частности, как и в предыдущие пост-кризисные периоды, ближайшие 12-18 месяцев откроют инвесторам уникальные возможности захода на израильский рынок высоких технологий.

Обзор подготовлен специалистами SmartGen – частной инвестиционно-консалтинговой компании, управляющей инвестициями и активами своих клиентов и партнеров в Израиле. Компания специализируется на инвестициях в сферы израильской экономики, обладающие потенциалом генерирования высокой доходности.